事件：10 月25 日，公司发布三季报：报告期内，公司实现营业收入7.44 亿元，同比增长5.45%；归母净利润1.02 亿元，同比增长3.32%；扣非后归母净利润8322.1 万元，同比下降2.27%。 1. 业绩稳定，积极优化产品及服务。根据公司公告，报告期内受到环保、H7N9 疫情及行业供需矛盾等因素的影响，下游黄鸡、蛋鸡、肉鸡、水禽等养殖业持续低迷，进入三季度后家禽市场有所好转、猪肉价格企稳。第三季度公司实现营业收入2.71 亿元，同比增长5.82%；归母净利润4623.8 万元，同比下滑4.63%；扣非后归母净利润3801.3万元，同比下降14.29%。 根据公司公告，公司打造精品疫苗和药品策略，通过为客户提供规模化养殖的疫病整体解决方案并扩大于大客户的全面合作，公司猪苗、高端制剂、家禽集团客户、原料药方面增长显着或有所增长；同时，公司持续加大研发投入，强化新产品的研发和工艺的改进、提升产品品质及生产效率，随着公司产品及服务质量的提高，有望推动公司业绩增长！ 2. 新品预计陆续上市，有望贡献业绩新增量。根据公司公告，截止三季报披露日期，公司已相继获得了病毒H5 亚型灭活疫苗（D7株+rD8 株）、小鹅瘟病毒卵黄抗体产品批准文号，新城疫重组病毒灭活疫苗获得新兽药注册证书；DNA 疫苗（H5 亚型，pH5-）进入等待农业部审核发放新兽药证书阶段，猪伪狂犬病耐热剂活疫苗（SA215 株，传代细胞源）、重组新城疫病毒、猪链球菌病和副猪嗜血杆菌病二联亚单位疫苗等均进入兽药注册阶段，为公司后续产品的上市创造的必备的条件，提升了公司的核心竞争力，预计新产品将陆续上市，有望贡献业绩新增量！ 3. 投资瑞派宠物，战略进军宠物产业。据2016 年宠物行业，我国2016 年国内宠物产业市场规模约1200 亿，预计未来3-5 年将以20-30%速度高速增长，市场规模于2020 年有望达到两千亿。宠物医疗是宠物产业核心环节：1）是宠物产业最大细分市场；2）技术壁垒最高，用户粘性最强；3）具备宠物产业入口价值。瑞派宠物从事宠物连锁医院的运营及管理，内生外延布局宠物连锁医院，据瑞派官网信息，至2016 年年底，瑞派直营宠物医院数量超过100 家，外延整合顺利，2017 年目标260 家。据我们草根调研，瑞派目前已是业内规模领先的宠物医疗连锁机构，公司集聚行业优质资源，占得宠物产业发展先机。公司目前持有瑞派15.54%股权，瑞派为公司大股东实际控制企业，未来整合有望加速！
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